Dall’inizio del 2024, le azioni cinesi sono in difficoltà. Tuttavia, questo calo non è un fenomeno recente, essendo iniziato nel febbraio 2021, quando hanno raggiunto il loro picco più recente.
Negli ultimi tre anni, circa 6mila miliardi di dollari, il doppio del prodotto interno lordo annuo del Regno Unito, sono stati cancellati dal valore delle azioni cinesi e di Hong Kong.
L’indice Hang Seng è sceso del 10% dall’inizio dell’anno, mentre lo Shanghai Composite e il Shenzhen Component sono scesi rispettivamente del 7% e del 10%.
Queste perdite impressionanti, che ricordano l’ultima crisi del mercato azionario cinese del 2015-2016, evidenziano una crisi di fiducia tra gli investitori, preoccupati per il futuro del Paese.
“Gli ultimi tre anni sono stati senza dubbio un periodo difficile e frustrante per gli investitori e gli operatori del mercato azionario cinese”, hanno scritto martedì gli analisti di Goldman Sachs in una nota di ricerca. “La Cina… è attualmente scambiata a valutazioni scontate e allocazioni ai minimi termini per i mandati dei fondi di investimento.”
La seconda economia più grande del mondo si trova ad affrontare una miriade di problemi, tra cui una grave recessione nel settore immobiliare, deflazione, debito elevato, tassi di natalità in calo e una forza lavoro in contrazione, nonché uno spostamento verso politiche incentrate sull’ideologia che ha scosso il mondo. settore privato e hanno allontanato le aziende straniere.
Il calo delle azioni ha reso i mercati cinesi i peggiori risultati a livello mondiale quest’anno. Tutto ciò avviene in un contesto di mercati azionari globali in rialzo, sostenuti dal progresso record di Wall Street e del Giappone in Asia.
Ci sono segnali che il governo cinese sta iniziando a preoccuparsi. Reuters ha riferito questa settimana che Pechino ha chiesto alle banche di vendere dollari per sostenere lo yuan, e Bloomberg ha detto martedì che il governo si sta preparando a intervenire direttamente per sostenere le azioni.
Lunedì il premier cinese Li Qiang ha ordinato ai funzionari di adottare misure “forti ed efficaci” per stabilizzare i mercati. Ma è possibile ripristinare la fiducia degli investitori?
Cosa sta alimentando la crisi?
In breve, gli investitori sono preoccupati per la mancanza di politiche efficaci da parte di Pechino per innescare una ripresa economica sostenibile.
L’economia cinese è cresciuta del 5,2% nel 2023, il ritmo più lento dal 1990, fatta eccezione per i tre anni di pandemia fino al 2022. Gli economisti internazionali si aspettano ampiamente che la crescita del paese rallenti ulteriormente quest’anno, raggiungendo circa il 4,5%, per poi scendere al di sotto del 4% nel medio termine. .
Anche se questo può sembrare ragionevole per una grande economia, è lontano dalla crescita a due cifre della Cina negli ultimi decenni. Gli analisti affermano che il paese potrebbe affrontare decenni di stagnazione perché il rallentamento è strutturale e non sarà facilmente invertito.
“C’è stata una crescente confusione sulla posizione di Pechino sulla politica economica”, hanno detto gli analisti di Nomura in una nota di ricerca lunedì scorso.
“La settimana scorsa la banca centrale non è riuscita ad apportare il tanto atteso taglio ai tassi di riferimento sui prestiti. I commenti degli alti funzionari suggeriscono che Pechino è riluttante a cercare una crescita a breve termine a scapito di crescenti rischi a lungo termine”, hanno aggiunto.
La scorsa settimana, la Banca popolare cinese ha mantenuto invariato il tasso di interesse sui prestiti a medio termine, contrariamente alle aspettative del mercato che prevedevano un primo taglio da agosto. Lunedì la banca centrale ha mantenuto invariato anche il tasso di riferimento sui prestiti, che influenza i prestiti ipotecari, deludendo le speranze di un taglio.
Cos’altro sta succedendo?
Nell’ultimo anno, Pechino ha attuato solo politiche frammentarie per stimolare la ripresa economica. Ma questo non basta, secondo gli analisti di Goldman Sachs.
“Le misure macroeconomiche convenzionali non sono riuscite a soddisfare le aspettative degli investitori”, hanno affermato. “Potrebbe essere necessario passare da un approccio frammentario a un approccio più aggressivo e globale per ribaltare la narrativa negativa del mercato”.
In particolare, hanno affermato, è necessaria una “efficace rete di sicurezza governativa” per sostenere gli sviluppatori immobiliari in difficoltà e stimolare la domanda di alloggi per risolvere l’attuale crisi nel settore immobiliare, che è alla base di molti dei problemi economici della Cina. aggiunto.
Gli investitori sono preoccupati anche per le questioni esistenziali che si pongono per il futuro della Cina.
“L’impegno della Cina verso le riforme è stato messo in discussione”, hanno affermato, aggiungendo che queste preoccupazioni sono state innescate dalla repressione di Pechino nei confronti delle Big Tech, dalla sua attenzione alla sicurezza nazionale e dal crescente dominio del settore statale nelle industrie chiave. “Queste incertezze politiche hanno scoraggiato l’appetito degli investitori”.
Inoltre, secondo gli analisti, le tensioni tra Stati Uniti e Cina hanno costretto gli investitori americani a ridurre “significativamente” le loro esposizioni e partecipazioni in azioni cinesi.
Cosa sta facendo Pechino di fronte alla crisi?
Secondo un rapporto pubblicato da Xinhua, il premier Li, che lunedì ha presieduto una riunione di gabinetto, ha promesso di adottare misure per rilanciare il mercato azionario e migliorare la liquidità. I dettagli non sono stati specificati.
In conclusione, l’attuale crisi del mercato azionario cinese è il risultato di diversi fattori, tra cui la mancanza di politiche economiche efficaci da parte del governo cinese, la crisi del settore immobiliare, le incertezze politiche e le tensioni con gli Stati Uniti. Gli investitori attendono ora misure concrete e il sostegno del governo per ripristinare la fiducia e rilanciare i mercati.