“Le dinamiche economiche del Sudafrica sono attualmente sotto i riflettori, poiché il comitato di politica monetaria della Riserva sudafricana si incontrerà questa settimana per decidere il tasso di interesse del paese.
Gli economisti prevedono che la Riserva sudafricana manterrà il tasso di interesse all’8,25%, ma lo ridurrà nel corso dell’anno, soggetto all’inflazione, che secondo Nedbank dovrebbe attestarsi al 4,8% entro la fine dell’anno.
L’inflazione al consumo ad aprile è scesa leggermente al 5,2% su base annua, dopo essere salita al 5,3% a marzo dal 5,6% di febbraio. Tuttavia, questo probabilmente non è sufficiente a convincere la Riserva Sudafricana a ridurre i costi di finanziamento.
“La soglia per i tagli dei tassi non è stata ancora superata”, ha affermato la scorsa settimana il capo economista della Nedbank Nicky Weimar in una panoramica del Comitato di politica monetaria.
“Due mesi di tregua nell’inflazione non costituiscono una tendenza. Il Comitato di politica monetaria probabilmente preferirebbe prove più convincenti di una continua disinflazione prima di cambiare la sua posizione.”
Sebbene i cambiamenti nell’inflazione al consumo siano significativi nella fissazione del tasso di interesse, altri movimenti economici globali entrano in gioco nella decisione.
Uno degli attori chiave è la Federal Reserve americana.
Gli Stati Uniti dominano l’economia globale e la Fed funge da punto di riferimento per le banche centrali di tutto il mondo.
La Fed ha un duplice mandato: raggiungere la stabilità dei prezzi e la piena occupazione. L’obiettivo è un tasso di inflazione del 2% per raggiungere questo mandato.
La Riserva sudafricana mira inoltre all’inflazione per raggiungere la stabilità dei prezzi. Tuttavia, a causa del loro effetto sulla valuta – e sull’inflazione – anche la Riserva sudafricana segue da vicino le decisioni politiche della Fed.
“Guardando alla crescita economica, sarebbe positivo se la Riserva sudafricana abbassasse i tassi di interesse. Ciò aiuterebbe la nostra crescita economica”, ha detto il capo economista di Stanlib Kevin Lings.
“L’inflazione è nel target. Non è in gran parte nel target, ma è nel target. E si potrebbe sostenere che i tassi di interesse inizino a scendere in Sud Africa. Il problema è che gli Stati Uniti non stanno abbassando i tassi di interesse. E… . corriamo il rischio che, abbassando i tassi di interesse, il rand inizi ad indebolirsi ulteriormente.”
L’inflazione negli Stati Uniti è salita dal 3,5% di marzo al 3,4% su base annua di aprile, avvicinandosi all’obiettivo della Fed. Ciò, secondo Lings, aumenterà le aspettative di un taglio dei tassi di interesse negli Stati Uniti entro la fine dell’anno.
Ma il presidente della Fed Jerome Powell ha dichiarato il 14 maggio che, sebbene i risultati sull’inflazione siano stati migliori di quanto tutti si aspettassero e l’economia americana stia andando relativamente bene, “l’attuale tasso di riferimento è attualmente restrittivo secondo molti criteri e che la Fed deve essere ‘paziente e lasciare che le misure restrittive la politica faccia il suo lavoro».
La Riserva sudafricana non deve aspettare che la Fed tagli i tassi di interesse. Ma probabilmente vorrebbe un alto livello di fiducia nel fatto che la Fed abbasserà presto i tassi di interesse, secondo Lings.
Nonostante il tasso di inflazione al consumo del Sudafrica rientri nell’intervallo obiettivo della Riserva sudafricana compreso tra il 3% e il 6%, Weimar ha sottolineato che l’inflazione globale persistente e i tassi di interesse statunitensi più alti per un periodo più lungo sono visti come rischi al rialzo per le prospettive di inflazione interna.
“Questi rischi al rialzo probabilmente rimarranno in vigore fino a quando il processo di disinflazione globale non acquisirà ulteriore slancio e la Fed americana non inizierà ad allentare la politica monetaria”, ha aggiunto.
Nedbank prevede un taglio già a settembre di quest’anno, e un altro a novembre, che aumenterebbe il tasso di pronti contro termine al 7,75% e il tasso di prestito interbancario all’11,25% entro la fine del 2024.
“Non pensiamo che gli Stati Uniti taglieranno i tassi. Non pensiamo che il Sudafrica taglierà i tassi di interesse. Ma siamo leggermente più vicini a quel punto dopo i dati della scorsa settimana? Sì, probabilmente lo siamo. ci dà fiducia”, ha detto Lings.