L’economia cinese sta attualmente affrontando un periodo di stagnazione, una situazione che contrasta con le previsioni di una rapida ripresa dalla pandemia di Covid-19. Mentre un tempo la Cina era considerata il motore indiscusso della crescita globale, ora viene definita un “freno” economico dal Fondo monetario internazionale (FMI) e da altri esperti.
Nonostante i numerosi problemi che deve affrontare, come la crisi immobiliare, la debolezza della spesa e l’elevata disoccupazione giovanile, la maggior parte degli economisti ritiene che la seconda economia mondiale raggiungerà quest’anno il suo obiettivo ufficiale di crescita di circa il 5%. Tuttavia, questo rimane al di sotto della crescita media annua di oltre il 6% registrata nel decennio precedente la pandemia di Covid, e l’anno 2024 appare sempre più cupo secondo alcune previsioni. Successivamente la Cina potrebbe affrontare decenni di stagnazione.
Senza importanti riforme del mercato, il Paese rischia di rimanere intrappolato in quella che gli economisti chiamano “la trappola del reddito medio”. Questa teoria si riferisce alla tendenza delle economie emergenti a uscire rapidamente dalla povertà, ma a stagnare prima di raggiungere lo status di reddito elevato.
Per decenni, dalla riapertura al mondo nel 1978, la Cina è stata una delle principali economie in più rapida crescita del pianeta. Tra il 1991 e il 2011 ha registrato una crescita media annua del 10,5%. Dopo il 2012, quando Xi Jinping è diventato presidente, la crescita ha rallentato, ma nel decennio fino al 2021 è rimasta in media del 6,7%.
Tuttavia, secondo Derek Scissors, membro senior dell’American Enterprise Institute, si prevede che dopo il 2024 la crescita rallenterà e la Cina dovrà affrontare sfide crescenti. Tra queste sfide figurano la correzione del settore immobiliare in crisi e il declino demografico.
Anche il FMI è pessimista riguardo alle prospettive a lungo termine dell’economia cinese. A novembre, ha affermato di prevedere che il tasso di crescita della Cina avrebbe raggiunto il 5,4% nel 2023, per poi scendere gradualmente al 3,5% nel 2028, affrontando ostacoli come la bassa produttività e l’invecchiamento della popolazione.
Diversi fattori hanno contribuito all’attuale situazione dell’economia cinese. Secondo Logan Wright, direttore delle ricerche sui mercati cinesi presso Rhodium Group, il rallentamento dell’economia cinese è strutturale, derivante dalla fine di un’espansione senza precedenti del credito e degli investimenti negli ultimi dieci anni.
Anche la politica cinese volta a eliminare completamente il Covid-19 attraverso rigide misure di contenimento e la diffusa repressione nei confronti delle imprese private hanno danneggiato la fiducia e colpito la parte più dinamica dell’economia.
Le conseguenze di queste politiche sono visibili quest’anno con una domanda interna debole e il rischio di una spirale deflazionistica. La crisi immobiliare si è aggravata, con il crollo delle vendite di case che ha portato alcune importanti società immobiliari sull’orlo del collasso. Questa crisi ha colpito anche il settore bancario ombra, provocando default e proteste in tutto il paese.
I governi locali si trovano ad affrontare sfide finanziarie dopo tre anni di spese legate al Covid e un calo delle vendite di terreni. Alcune città non possono ripagare i propri debiti e hanno dovuto tagliare i servizi di base o le prestazioni mediche per gli anziani.
La disoccupazione giovanile è diventata così elevata che il governo ha smesso di pubblicare dati al riguardo. Le aziende straniere sono diventate diffidenti nei confronti della crescente sorveglianza di Pechino e si stanno ritirando dal Paese. Nel terzo trimestre, gli investimenti diretti esteri (IDE) in Cina hanno registrato un saldo negativo per la prima volta dal 1998.
Di fronte a questa situazione di stagnazione economica, sono stati fatti alcuni paragoni con il Giappone, che ha vissuto due “decenni perduti” di crescita stagnante e deflazione dopo lo scoppio della bolla immobiliare all’inizio degli anni ’90. Tuttavia, Derek Scissors non lo fa Penso che la Cina seguirà la stessa strada, almeno non immediatamente. Secondo lui, la crescita del PIL cinese rimarrà ben al di sopra dello zero per il resto degli anni 2020. Tuttavia, il più grande problema economico a lungo termine potrebbe essere la demografia della Cina.
In definitiva, l’attuale stagnazione economica della Cina solleva preoccupazioni sul futuro della seconda economia mondiale. La Cina dovrà attuare riforme strutturali e trovare nuove fonti di crescita per evitare di cadere nella “trappola del reddito medio” e raggiungere lo status di paese ad alto reddito.