Andare in giro: Naspers/Prosus sta investendo in Swiggy, il servizio di consegna di fast food e generi alimentari con sede a Bangalore, in India, e sta cercando di fare di più. Foto: TJ Strydom
Quando Naspers iniziò a esplorare l’India alla ricerca di opportunità di investimento, l’ex CEO Koos Bekker riteneva che le valutazioni delle società non fossero realistiche. In altre parole, troppo costoso.
Era il 2006 e la spettacolare crescita della Cina cominciava a trasformare il mondo.
Bekker aveva già trovato il successo con la startup tecnologica Tencent e, come chiunque abbia fondi per sostenere nuove iniziative, era alla ricerca della prossima grande novità.
All’epoca, il mercato azionario indiano stava andando bene, alimentato dalle aspettative che centinaia di milioni di consumatori si sarebbero presto svegliati da un lungo sonno e avrebbero iniziato a spendere. Era uno scenario alla Rip van Winkle e anche i sudafricani volevano la loro fetta di torta in India.
Ma a causa di queste valutazioni irrealistiche, Bekker e il suo team finirono per non investire in un’azienda affermata, ma fondarono invece una propria azienda chiamata Ibibo. Era una società Internet focalizzata su applicazioni di messaggistica istantanea, posta elettronica e giochi.
Poco dopo, Ibibo iniziò a trasformarsi e a fondersi, diventando infine parte di un gruppo più ampio con Naspers come azionista di minoranza. La funzione principale di questa azienda era utilizzare Internet per pianificare viaggi.
Ironicamente, Naspers non seguì una rotta pianificata verso il subcontinente. Ma negli ultimi anni, l’azienda ha mostrato una strada molto più chiara, investendo più denaro in India che altrove.
Le sue due maggiori scommesse in questo paese di quasi 1,4 miliardi di persone sono nel settore dei pagamenti online PayU e nel fenomeno della consegna di cibo Swiggy. Insieme, rappresentano una parte significativa dell’esposizione del gruppo, al di fuori di Tencent in Cina.
Circa il 20% del valore del portafoglio e-commerce dell’azienda è ora in India, afferma Basil Sgourdos, direttore finanziario di Naspers.
«E intendiamo fare di più», aggiunge il suo amministratore delegato, Ervin Tu, da diversi mesi ad interim presso Naspers.
Quest’ultimo è ovviamente anche il CFO e CEO di Prosus, il veicolo di investimento quotato ad Amsterdam attraverso il quale Naspers, con sede a Città del Capo, detiene i suoi investimenti in società straniere.
La quota più notevole di questi investimenti è ovviamente quella detenuta in Tencent, il colosso tecnologico cinese che ha fatto di tutto, dai social media ai servizi finanziari, dai giochi all’istruzione, dalle vendite online alla consegna dei pasti.
Mescola tutto bene e ottieni un potente cocktail di vita digitale in Cina. E questo cocktail ha davvero dato inizio alla festa per Naspers. Il gruppo ha incassato miliardi di dollari in dividendi e ha guadagnato ancora più miliardi di dollari vendendo parte della sua partecipazione, che cinque anni fa era quasi del 34%, scesa al 25% oggi. Ciò che resta vale ancora circa 100 miliardi di dollari. Non male per un investimento iniziale di 32 milioni di dollari effettuato 22 anni fa.
Ovviamente Naspers vuole effettuare un altro ordine. Cerca qualcosa che sappia di Tencent, con un ombrellino, una ciliegia e una cannuccia che non diventi molliccia dopo pochi sorsi.
“Amiamo Tencent”, afferma Tu, un ex dirigente di Softbank che lavora con Prosus da due anni. Da quando ha preso le redini del gruppo, qualche mese fa, ha colto ogni occasione per sottolineare che la vendita della partecipazione nel colosso cinese non deve essere interpretata come una mancanza di fiducia nelle sue prospettive.
Ma il messaggio è anche chiaro: alcune delle migliori prospettive di Naspers si trovano in India. I risultati semestrali della società sono stati presentati questa settimana da un hotel di Nuova Delhi. Anche l’ultima riunione del consiglio si è tenuta in India.
“Siamo molto entusiasti delle opportunità offerte dall’India”, afferma Tu.
Il portafoglio globale (esclusa Tencent) che ha ereditato da Bob van Dijk, il surfista olandese che ha diretto Naspers per un decennio, ha quotato Prosus in Europa e ha creato e risolto una complicata struttura di partecipazioni incrociate tra i due, non è riuscito a raggiungere solo un rendimento interno del 5% annuo dal 2008. “Insoddisfacente”, secondo Tu.
Il consiglio gli ha ora dato il potere di attuare una strategia che evidenzi che gli investimenti nell’iFood brasiliano, nella società di annunci online OLX e nelle società indiane valgono in realtà decine di miliardi di dollari. Un valore che è stato eclissato da Tencent per un decennio.
E in India l’accento sembra essere più forte. Sono previste le IPO di Swiggy, di cui Prosus detiene il 33%, e di PayU, che possiede al 100%.
Per quanto riguarda PayU, Tu afferma: “stiamo lavorando molto duramente per preparare la società ad essere pronta per una IPO”.
Si prevede che verrà quotata in borsa nella seconda metà del prossimo anno. Parte di questi preparativi includevano il far sembrare PayU una società che dovrebbe quotarsi in borsa a Mumbai, e la maggior parte delle filiali fuori dall’India sono state vendute all’inizio di quest’anno per 600 milioni di dollari.
Per Swiggy, Naspers/Prosus ha meno influenza. Ma il messaggio dei dirigenti senior è che prenderanno seriamente in considerazione la possibilità di sostenere una IPO se è nel migliore interesse dell’azienda.. Questo è il linguaggio dei banchieri d’investimento per “sì, okay, va bene”.
E perchè no ? Esiste una scommessa migliore per Naspers che puntare sull’enorme potenziale e sul successo dell’India che potrebbe rivaleggiare con quello di Tencent? Solo il futuro ce lo dirà.
Nel frattempo Naspers/Prosus continuerà a scommettere in India, esplorando nuove opportunità e rafforzando la propria presenza in questo mercato emergente. L’azienda ritiene che l’India abbia un enorme potenziale come centro dell’economia digitale ed è determinata a sfruttarlo al massimo. Con i suoi investimenti in aziende come Swiggy e PayU, Naspers/Prosus spera di creare valore e generare rendimenti elevati per i suoi azionisti.
In conclusione, Naspers/Prosus ha fatto dell’India una delle sue priorità di investimento e continuerà a cercare nuove opportunità in questo paese in crescita. Con aziende come Swiggy e PayU nel suo portafoglio, Naspers/Prosus è ben posizionata per trarre vantaggio dalla crescita dell’economia digitale indiana e ottenere rendimenti interessanti per i suoi azionisti.